“美国货币史

  这本书的货币存量的货币为主线的发展近百年,其对美国影响的一系列重大历史事件。通过因果关系货币供应量和通胀水平变化的细致描绘,货币政策被证明在一个国家的经济表现产生深远的影响,尤其是货币稳定的经济周期中的重要作用。这本书是对统计资料进行复杂的经济分析的详细历史,具有敏锐的洞察力一个完美的。书中许多开拓性的发现,比如笔者在1933年1929--分析和大萧条的解释独特的视角和分析,改变了人们的观念,深化金融市场的全球金融界的理解。

  这本书被认为是弗里德曼和最突出的成就的最深远的影响之一,是具有里程碑意义的经典20世纪。不仅是国家宏观经济政策,特别是发展经济学研究不可或缺的参考,理解全球金融动荡和政策方向也具有重要的借鉴意义。

  米尔顿·弗里德曼(弗里德曼,一九一二年至2006年),著名的美国经济学家,货币主义理论的创始人,1976年诺贝尔经济学奖得主。

  这本书的由来,源于我们十年前在谈话后期沃尔特·斯图尔特的一个。如何对话在商业周期进行的货币因素统计研究(这是对经济周期的研究项目的一部分,当美国国家经济研究局作出)。斯图尔特强调,最好是“分析说明”(analyticalnarrative),作为背景的统计研究也指出,在“说明”信息不容易在时间的货币发展,在美国南北战争之后,但这种“分析描述”将是除了数据的更需要的视角增大的分析。

  他的建议,使原计划我们的特别报告中,增加了一个章节来描述货币存量的历史背景。本章我们已经完成了余下的章节才开始写的第一稿之后,但它确实表明了自己的生命。通过本章开头变成两章,然后成为一个单独的,独立的书的一部分,现在。虽然该书与每个单独的书的统计分析,但是这本书是不是完全独立。在充分的解释即将姐妹篇,“美国货币存量的趋势和周期,1867-1960”,在这本书中使用的一些统计数据(后者为眼前的草案,但之后会按)。当我们修改“美国货币存量的趋势和周期,1867-1960”一书,斯图尔特建议有先见之明,再次给我们留下了深刻的印象。遵嘱增加了我们工作的统计分析,货币史的描述产生了重大的影响。

  本书讨论美国货币存量。3书评的决定因素,因为内战(CivilWar)刚刚结束了近一个世纪以来在美国货币存量1960年期间的变化,研究它们的变化,以及重大活动的历史上的货币存量的影响。

  之所以我们从1867年开始分析,由于1867年是在美国货币存量的时间估计最早点形成连续的序列。当“国民银行法”(NationalBankingAct)内战期间,人们认为,国家银行将很快不复存在。其结果是,暂停国家银行的联邦统计系统。但是,正如我们所知,国家银行已经历只是一个暂时的低迷,并没有完全消失。因此,我们的统计数据存在严重缺乏。统计还战前超过1863--1867年更容易获得数据。

  正如在其他时间,地点,在跨越这本书期间,货币扮演美国政治中的重要作用,经济发展。因此,我们必须深入研究他们的发展,从而使本书读起来有点像一般的可能经济史。但是,我们提醒读者不要的情况下,这本书涉及的都是经过精心挑选。自始至终,我们正在追踪一个线索,那就是货币存量,大家都在关注这些线索还决定哪些事件将详细在本书中分析,这将传递。

  货币学者谁在期间1879年浓厚的兴趣,从美国内战结束重新引入金支付系统。全国银行系统在此期间逐步建立起来的,而且从更广泛的意义上说,银行业结构建立了联邦储备系统的前大体持平。

  货币本位这一时期有其独特的特点,部分客房,直到几年后重现,而其他人就此销声匿迹。在信用为基础的系统,这期间,没有任何经济补偿,以固定价格,政府的承诺,法律的所有持有人抛售黄金。其他国家的货币之间的美国货币和汇率完全自由浮动。这种信用为基础的系统,后来在1933年又出现了。自由浮动的汇率制度与美元的英镑,法国法郎的主要货币,所以它出现在战争的时候,但他们继续重新崛起后的内战没有持续时间长后。这也可能是当时唯一一段有下浮动汇率对美国贸易官员的黄金和外汇市场没有显著的影响,只有在此期间,美钞和黄金都在同一时间,国内货币之间的汇率自由浮动薪酬比例。

  最后,在近15年间价格水平下降了一半,而经济持续快速增长。在此期间,有两个现象:一是货币制度安排有争议的潜在问题,并在接下来的几十年困扰美国; 二是注定要持续的经济增长将使美国进入世界领先国家行列。同时出现使我们既通货紧缩和高速的经济增长不能共存,现在已经接受了被怀疑的正确性的宽视野。

  1879年美国恢复金本位,美国是最重要的贸易伙伴国家都采用了黄金标准,它基本上是一个颠覆的货币存量在经济中发挥的作用举动。在之前的货币存量的浮动汇率制度是国内因素的影响下,外生变量。的影响主要路径是货币收入,从货币存量的影响,然后再转移到价格水平,对美元最后影响。这当然不排除某些方面的影响是相反的。要返回到硬币支付的战前平价,这意味着货币存量必须进行相应的调整。然而,这只能通过或明或暗的手段来调整,以达到政治,经济力量不能“自动”完成这些调整。但是,这些经济力量做些什么才能使政治干预,以达到其预期目的的发展,否则,这些措施可能无法发挥作用。

  然而,在金本位制度下的固定汇率,货币存量是由外部因素,至少在小型经济体这样的全球金本位制最终的内生变量的影响。90此时机制在货币存量由固定汇率作用,通过国际收支,转移到货币存量,最后传送到汇率,以适应国内价格。同样,这是毫无疑问的影响,其中一些链路可能会发生变化的方向。此外,各经济变量之间的联系,相互影响,因此受到国内政策的货币存量可以创建由外部因素决定库存值,并有短期内较大幅度的偏离,贷记卡的经济作用的机制下基础的系统,也。除了这种短期的偏差,或者只是在金本位制下,国内货币政策只能影响股票在两个方面:一是固定汇率变化和适应价格水平(例如,国际贸易的影响通过关税,或资金流的影响); 第二是兼容的(例如,通过影响动机持有货币)来改变货币存量的价格水平。只要有是金标准,都影响的方式出现。

  1897-- 1914年,美国的价格水平增加40%-50%:按照批发价格指数计算,增加了近50%,平均每年上升2.5%,根据计算出的稳定的净国民生产隐价格指数,上升了40%,或每年2%的平均上升(见第13章)。1914年的价格在1882年恢复造币厂付款后达到峰值水平。

  在美国历史上这样的价格走势可能是独一无二的。从现有的数据来看,在平时的价格水平从来没有这么长或更长持续上升。1948--1960年继续上涨,但随后的趋势得到扭转,否则二战结束后的时期是类似的时期价格的长期上涨。美国历史上也出现了较大幅度的价格上涨,但无一例外,在战争期间或战争刚刚结束的时候发生 - 比如独立战争,南北战争和两次世界大战期间,价格几乎翻了一倍范。但在平时来看,价格的整体上涨可以用唯一的幅度相比,这一时期是1850年代初的黄金在加利福尼亚州发现后,价格涨幅比1897年的同期加快 - 1914年,而是继续他们的时间不是一半。

  1897年后,世界各地的价格一直在上涨,价格的变化仅仅是美国的一部分。其他西方国家的共同货币的标准体系紧密地联结在一起,我们可以英国的批发价格指数在其他西方国家代表合理的价格水平。交易所指数(BoardofTradeindex)是基于英国的批发价格指数在计算1914年1897--增加了26%。

  经济平稳颁布了“联邦储备法”,在经济动荡的时代,经历了第一次测试。随着黄金标准适用范围广弃权或松动,该法案生效的环境和一个非常不同的战争原来的预期从制造商。为了使联邦储备系统战时要求,立法,促进货币和银行业务结构的进一步变化。

  这些变化在货币和银行结构的货币存量在第1节概述,对通胀和增长的美国中立时期的45%以上具有附随起到了一定的作用,而通胀在战争期间和近沿着战后和货币存量增长的一半中发挥了突出的作用(第2节)。根据新法律确立当局采取在很大程度上决定1920年的货币行动 - 1921年时间和在货币存量规模大幅下降,其中美国已经出现经济收缩和前所未有的戏剧性的时代特征的价格水平快速下降(第一部分3)。